CPI的高點（diǎn）會在2019年11月至2020年春節左（zuǒ）右到來，高點會超過3%。
中國銀河（hé）證券宏觀分析師（shī）許冬石表示，新一輪豬周期已經開啟，豬（zhū）周（zhōu）期（qī）對通脹影響是可（kě）能未來兩年通脹預測的最重要因素。
如果隻有豬肉價格（gé）上行影響，CPI雖然會受到衝擊，但衝（chōng）擊時（shí）間不會很長，貨幣政策基調很（hěn）難改變。如（rú）果加之其他食品和石油（yóu）價格，尤其是石油（yóu）價格大幅上行，那麽（me）對CPI的壓力會（huì）加大，也會給貨（huò）幣（bì）政（zhèng）策帶來（lái）壓力。
“豬肉是居民主要動物蛋白來源，豬肉價格對牛肉、羊肉和禽肉有引領（lǐng）作用，而中國豬肉（ròu）的生（shēng）產方式決定了中國暫時很難擺（bǎi）脫豬周期。”許冬石說。
2019年中國生豬存欄和母豬存欄正在快速（sù）下降，而受到2018年（nián）非洲豬瘟和2017、2018年環保的影響，一些家（jiā）庭（tíng）豬場的（de）恢複並不順暢（chàng）。
許冬石認為，即使假定（dìng）2019年生豬進口達到200萬噸，仍（réng）然彌補不（bú）了豬肉消費的缺口，豬肉價格上漲（zhǎng）已經成為定局。豬周期到現在為止可能沒有走過半程，預計（jì）本輪豬（zhū）周期的走勢與2016年相近。那麽從時間上來看，豬肉上（shàng）漲周期可（kě）能仍然（rán）需要60周左右，豬肉價格上漲空間可能超過（guò）36%。
從現有數據來看（kàn），牛肉（ròu）和羊肉的漲價仍在合理範圍內，並未出現大幅跟漲，但*油價格有不確定性（xìng）。*油價格在2019年已經到達相對高位，繼續上行空間可能有（yǒu）限（xiàn），那麽可以隻考慮豬肉（ròu）和其帶動的農產品價格（gé）上行對CPI帶來的（de）影響。
許冬（dōng）石指出，2019年的豬肉（ròu）價格打破了3月下跌的規律，春季仔豬腹瀉也較為嚴重，預計（jì）2019年豬肉價格逐月（yuè）走高，4季度可能（néng）進（jìn）入價格高點，CPI單月高點也在4季度（dù）出現（xiàn）。2019年食品價格大約上行3.8%，勞動力價格穩定，能源（yuán）價格隨市場波動，預（yù）計上行2.0%，全年（nián）CPI上行2.4%左右，2020年仍然受到豬周期一定的影（yǐng）響，但是（shì）豬肉價格漲幅低（dī）於2019年，2020年CPI全（quán）年約上行2.3%。
“從貨幣走勢來看，CPI同比會有小幅走高，但貨幣預測CPI的有效性仍然（rán）要看貨幣投放的持續性。”許冬石說。
中國銀河（hé）證券宏觀分析師（shī）許冬石表示，新一輪豬周期已經開啟，豬（zhū）周（zhōu）期（qī）對通脹影響是可（kě）能未來兩年通脹預測的最重要因素。
如果隻有豬肉價格（gé）上行影響，CPI雖然會受到衝擊，但衝（chōng）擊時（shí）間不會很長，貨幣政策基調很（hěn）難改變。如（rú）果加之其他食品和石油（yóu）價格，尤其是石油（yóu）價格大幅上行，那麽（me）對CPI的壓力會（huì）加大，也會給貨（huò）幣（bì）政（zhèng）策帶來（lái）壓力。
“豬肉是居民主要動物蛋白來源，豬肉價格對牛肉、羊肉和禽肉有引領（lǐng）作用，而中國豬肉（ròu）的生（shēng）產方式決定了中國暫時很難擺（bǎi）脫豬周期。”許冬石說。
2019年中國生豬存欄和母豬存欄正在快速（sù）下降，而受到2018年（nián）非洲豬瘟和2017、2018年環保的影響，一些家（jiā）庭（tíng）豬場的（de）恢複並不順暢（chàng）。
許冬石認為，即使假定（dìng）2019年生豬進口達到200萬噸，仍（réng）然彌補不（bú）了豬肉消費的缺口，豬肉價格上漲（zhǎng）已經成為定局。豬周期到現在為止可能沒有走過半程，預計（jì）本輪豬（zhū）周期的走勢與2016年相近。那麽從時間上來看，豬肉上（shàng）漲周期可（kě）能仍然（rán）需要60周左右，豬肉價格上漲空間可能超過（guò）36%。
從現有數據來看（kàn），牛肉（ròu）和羊肉的漲價仍在合理範圍內，並未出現大幅跟漲，但*油價格有不確定性（xìng）。*油價格在2019年已經到達相對高位，繼續上行空間可能有（yǒu）限（xiàn），那麽可以隻考慮豬肉（ròu）和其帶動的農產品價格（gé）上行對CPI帶來的（de）影響。
許冬（dōng）石指出，2019年的豬肉（ròu）價格打破了3月下跌的規律，春季仔豬腹瀉也較為嚴重，預計（jì）2019年豬肉價格逐月（yuè）走高，4季度可能（néng）進（jìn）入價格高點，CPI單月高點也在4季度（dù）出現（xiàn）。2019年食品價格大約上行3.8%，勞動力價格穩定，能源（yuán）價格隨市場波動，預（yù）計上行2.0%，全年（nián）CPI上行2.4%左右，2020年仍然受到豬周期一定的影（yǐng）響，但是（shì）豬肉價格漲幅低（dī）於2019年，2020年CPI全（quán）年約上行2.3%。
“從貨幣走勢來看，CPI同比會有小幅走高，但貨幣預測CPI的有效性仍然（rán）要看貨幣投放的持續性。”許冬石說。
